A nettó nyereség 2013-ban 34% -kal nőtt az előző évhez képest, és elérte az EPS0,95 jüant. A vállalat 2013-ban 2,16 milliárd, 370 millió és 320 millió jüan árbevételt, üzemi eredményt és nettó nyereséget ért el 16,2% -kal, 29,2% -kal, illetve 33,8% -kal. Egy részvényre jutó eredmény 95 jüan. A negyedik negyedévben a vállalat bevétele 26,9% -kal nőtt, a nettó nyereség 60,8% -kal emelkedett, az EPS negyedévente 0,32 jüan volt. Az elmúlt évben a vállalat nettó működési cash flow-ja 420 millió jüan volt, 41% -kal nőtt az előző év legjobb időszakában. A társaság 3 db részvényt kíván felvenni minden 10 részvényre, és 8 jüant (beleértve az adót is). Az osztalék összege a nettó nyereség 85% -a, az osztalék hozama 5,0% a jelenlegi részvényárfolyamon.
A növekedés forrása: a kiskereskedelmi értékesítési erő, a piaci részesedés növekedése. Tavaly a vállalat PPR bevétele 34% -kal nőtt, növekedési üteme 8,2%, illetve 2,1% volt. Ugyanakkor a bruttó árrés 3,5 százalékponttal 51,7 százalékra emelkedett, ami a teljes bruttó nyereséget 1,7 százalékponttal 39,1 százalékra emelte. A PPR-csövek magas növekedése a márka- és csatornaépítés kezdeti eredményeiből származik, és a piaci részesedés tovább javul. A jövőben a cég továbbra is bővíti az értékesítési terminálok számát mintegy 30 ezerre, és növeli az értékesítési értékesítések értékesítését az értékesítés utáni tapasztalatok révén, például a "star steward" szolgáltatással. Tavaly a vállalat PE csövek bevételei 6,6% -kal növekedtek, a bruttó haszonkulcs 1,3 százalékponttal csökkent. A HDPE csövek bevétele 11% -kal nőtt, a bruttó árrés 1,9 százalékponttal 29,9% -ra nőtt.
Az árbevétel aránya csökkenni kezdett, és a kezelési díjak leálltak, és a jövő vagy a fordulópont. Tavaly a vállalat árbevételének aránya 14,0% volt, ami 0,2 százalékpontos éves csökkenést jelent. A kezelési díj 7,3% volt, változatlan az előző évhez képest. Az értékesítés leggyorsabb növekedése a marketingkampány volt, amely 39% -os éves ütemben növekedett, az év első félévében elért 81% -ról. A költséghányad és az irányítási díjak csökkenése a skála hatásától függ, és ahogy a vállalat bevételi skála is növekszik, azt várjuk, hogy ez a két kamatláb az elkövetkező két évben egy inflexiós pontot érjen el.
Növelje a nyereségre vonatkozó előrejelzést, továbbra is fenntartja az "erős ajánlás -A" befektetési minősítést. Ebben az évben a vállalat bevételi célpontja 2,53 milliárd jüan, a költségek és kiadások pedig mintegy 2,05 milliárd jüan. Szorosan felemeltük nyereségre vonatkozó előrejelzésünket 1,23 jüan (1,17 jüan) ebben az évben, és a vállalat várhatóan EPS 1,23, 1,52 és 1,89 jüan 2014-2015. Szeretnénk, ha a társaság PPR csőpiaci részesedése tovább javulna, ez enyhítené az ingatlanszabályozás és -ellenőrzés hatását, és hogy a végrehajtó tőke ösztönzésében két fázisban van a gyakorlat, mint várható tényezők, valószínűleg növekedni fog, feltéve, hogy továbbra is erősen ajánlom.
Kockázati tipp: az ingatlan-visszaesés, a nyersanyagárak meredeken emelkednek.
